中金普華：中國固定資產(chǎn)投資、運輸業(yè)及城市軌道交通市場需求分析

固定資產(chǎn)投資增速整體回落：從2006年以來國家統(tǒng)計局固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來看，我國固定資產(chǎn)投資累計同比增速自2017年上半年以來呈現(xiàn)下行趨勢，2017年1-9月全國累計固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)完成額45.84萬億元，同比增長7.5%，低于1-8月份7.8%的同比增長率，為2017年以來最低值，我國固定資產(chǎn)投資整體增速呈現(xiàn)下行趨勢。

2006年4月至今固定資產(chǎn)投資累計值及同比變化趨勢(單位：億元;%)

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8月以來環(huán)比改善，整體需求不減：從單月數(shù)值來看，2017年9月完成固定資產(chǎn)投資6.4萬億元，同比增長6.2%，環(huán)比增長13.37%，較本年度最低水平8月數(shù)據(jù)(同比增長3.8%、環(huán)比下滑0.1%)呈現(xiàn)溫和改善趨勢，因此我們認為有理由推斷，7、8月份固定資產(chǎn)投資的表現(xiàn)一部分或受到天氣等季節(jié)性因素影響。統(tǒng)計局新聞發(fā)言人也表示，7月份投資有所放緩主要是由于天氣原因：天氣過熱或者洪澇災(zāi)害使得戶外項目施工進度受到影響，但不會改變投資總體平穩(wěn)的趨勢，因此我們預(yù)計全年固定資產(chǎn)投資需求仍然存在。

2017年單月固定資產(chǎn)投資金額及同比(億元;%)

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2017年單月固定資產(chǎn)投資金額及環(huán)比(億元;%)

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道路運輸業(yè)投資增速自2012年2月至今呈波動上升趨勢：從國家統(tǒng)計局歷年公布數(shù)據(jù)來看，我國道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資自2004-2012年間增幅波動較大，2006年9月達到最高值54.7%，2012年2月回落至最低點-8.69%。2012年2月至今，我國道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速已由當時低點-8.69%，回升至2017年9月的24.9%，整體呈現(xiàn)波動上升趨勢。同時2017年9月單月道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資額為4382.26億元，較2016年9月同比增長29.73%，為2012年12月以來最高點;較2017年8月環(huán)比增長17%，預(yù)計全年道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資額將保持波動上升趨勢。

道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值及同比(億元：%)

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道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額單月值及同比(億元;%)

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道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額單月值及環(huán)比(億元;%)

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水上運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資整體呈現(xiàn)波動下行趨勢，2017年7月以來單月環(huán)比/同比數(shù)據(jù)改善：從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，我國水上運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資累計值同比增速由2004年2月的高點146.7%，波動下滑至2013年2月的低點-24.6%，整體呈現(xiàn)波動下行趨勢。從2017年單月數(shù)據(jù)來看，自7月以來水上運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有所恢復(fù)，已由7月單月同比下滑30.43%回升至9月單月同比增長5.24%;7月單月環(huán)比下滑47.07%回升至9月單月環(huán)比上升37.19%，整體改善幅度較大。

水上運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值及同比(億元：%)

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水運固定資產(chǎn)投資單月值及同比(億元;%)

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水運固定資產(chǎn)投資單月值及環(huán)比(億元;%)

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城市軌道交通市場發(fā)展?jié)摿^大，我國近年來城市軌道交通投資額逐年提升，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國城市軌道交通投資額已由2011的1628億元，增長至2016年的4420億元，復(fù)合增長率達到22.11%;預(yù)計2017-2020年我國城市軌道交通固定資產(chǎn)投資將呈現(xiàn)穩(wěn)健上升趨勢，2020年投資總額將達到7072億元，同比增速約10%。

主要城市城規(guī)未建成里程較長，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2016年末，我國有29座城市開通運營軌道交通線路130條，建設(shè)車站2630座，總里程4081.8公里。其中，杭州市未建成城軌里程最長，達到416.67千米。

另外，按照各城市城軌、地鐵發(fā)展規(guī)劃，2020年全國將建成城軌、地鐵6200公里，2050年將建成11700公里，占世界總里程一半以上，城市軌道交通領(lǐng)域勘察設(shè)計市場有望持續(xù)拓展。