資本市場全面深化改革 “開放的紅利”漸次顯現(xiàn)

連續(xù)多個交易日，A股紅盤收尾，7月6日指數(shù)更是全天高歌猛進，滬指暴漲近6%，A股總市值創(chuàng)5年紀錄突破10萬億美元，為2015年6月以來首次。股市的持續(xù)走好，與中國經(jīng)濟基本面強勁反彈和資本市場全面深化改革作用顯現(xiàn)不無關系。

有市場人士認為，在全球疫情蔓延的困難局面中，我國統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，在率先控制住疫情蔓延之后，穩(wěn)步有序推進復工復產(chǎn)，經(jīng)濟運轉逐步恢復，中國資本市場也實現(xiàn)了常態(tài)化運行，全面深化改革的舉措和樞紐作用的發(fā)揮，重新獲得境內(nèi)外資金青睞。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認為，經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、股市制度等均處在歷史上較好的位置，未來“開放的紅利”將繼續(xù)全方位惠及金融、產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟，對市場長期向好形成支撐。

中國經(jīng)濟復蘇強勁

隨著疫情防控取得階段性成果，中國經(jīng)濟加速“回血”，中國宏觀經(jīng)濟參數(shù)出現(xiàn)了大幅度的反彈，復工復產(chǎn)的進程超出預期，為資本市場平穩(wěn)健康運行打下了良好的基礎。

6月，中國官方制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)較上月分別上升0.3和0.8個百分點，至50.9和54.4，印證經(jīng)濟運行自3月以來持續(xù)加速。眾多機構紛紛上調二季度和全年GDP增速預測，幾乎都超出了國際貨幣基金組織(IMF)此前對中國2020年的經(jīng)濟預測(1%)，不過中國仍是IMF預測中增速最快的國家。

中國人民大學副校長劉元春認為，中國經(jīng)濟的巨大彈性韌性是快速復工復產(chǎn)的基礎，新時代以來的供給側結構性改革和新動能的構建為中國經(jīng)濟抵御新冠肺炎疫情奠定了經(jīng)濟基礎，特別是降杠桿和金融風險的防范保證了中國金融市場在疫情沖擊下的穩(wěn)定和資產(chǎn)負債表的穩(wěn)定，調結構和新經(jīng)濟建設保證了中國無接觸經(jīng)濟的發(fā)達和在疫情期間大量網(wǎng)上辦公和網(wǎng)絡經(jīng)濟能夠持續(xù)。

改革營造良好生態(tài)

資本市場作為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，既要當好“溫度計”，更要做好“助推器”。

新時代證券副總裁、首席經(jīng)濟學家潘向東表示，資本市場樞紐作用提升了市場的吸引力，配合著資本市場深化基礎制度改革，放松和取消一些不適應市場發(fā)展的障礙，市場活躍度不斷提升。

為了提升樞紐作用的暢通性，資本市場市場化法治化力度大幅推進，在市場約束比較有效的領域，堅決放權給市場。比如，創(chuàng)業(yè)板中科創(chuàng)企業(yè)的定價環(huán)節(jié)，對發(fā)行2000萬股以下且無股東公開發(fā)售股份的盈利企業(yè)可定價發(fā)行;對未盈利企業(yè)、存在表決權差異安排企業(yè)、紅籌企業(yè)以及發(fā)行價過高的四類企業(yè)試行保薦機構相關子公司跟投制度，按照規(guī)定認購2%～5%;對網(wǎng)下投資者的要求基本類比科創(chuàng)板，但也有二次配售、保證金、鎖定方式等創(chuàng)新。

資本市場改革步伐的加快優(yōu)化了市場發(fā)展生態(tài)。其中，注冊制改革的推行增強了對成長型創(chuàng)新企業(yè)的服務力度，能夠更好地促進經(jīng)濟高質量發(fā)展，發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟的能力。

注冊制堅持以信息披露為核心，使發(fā)行人在符合基本發(fā)行條件的基礎上，更加注重以投資者需求為導向，真實準確完整地披露信息;投資者根據(jù)發(fā)行人披露的信息審慎作出投資決策，形成合理價格，從而更有效地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

注冊制從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，借鑒國際經(jīng)驗，立足國情市情，考慮到了我國的市場情況、投融資平衡、投資者結構以及法治誠信環(huán)境，科學把握發(fā)行質量以及注冊和審核的關系，牽一發(fā)而動全身，構建起了發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市和投資者保護等一整套基礎制度，同時進一步強化發(fā)行人和中介機構責任，實施更加嚴格的事中事后監(jiān)管及更加嚴厲的違法違規(guī)懲戒。

改革之下，市場活了，投資者參與熱情高了，補足了資本市場服務科創(chuàng)企業(yè)的短板，也讓市場化的理念深入人心。

在注冊制推進的同時，資本市場還將改革的觸角延伸到新三板、基礎制度改革和打擊資本市場違法違規(guī)等方面。

潘向東表示，一系列改革舉措引導市場各方歸位盡責，引導廣大中小投資者走向成熟和理性，促進我國證券市場穩(wěn)健、規(guī)范、高效運行。