四家上市險(xiǎn)企7 月單月壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入同比增速略低于6 月

四家上市險(xiǎn)企7 月單月壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入同比增速略低于6 月，但總體上看壽險(xiǎn)保費(fèi)邊際持續(xù)改善。國壽、太保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)7 月單月壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入分別為252 億元、109 億元、270 億元和80 億元，同比增速為別為9.8%、-18.2%、20.6%和12.6%，單月同比增速略低于6 月。其中，太保出現(xiàn)總保費(fèi)負(fù)增長的主要原因是2015 年7 月銷售的利贏年年年金保險(xiǎn)以三年期交為主且在7 月的續(xù)期保費(fèi)中占比較大，而今年7 月不再有該部分的續(xù)期保費(fèi)收入，導(dǎo)致續(xù)期保費(fèi)收入出現(xiàn)負(fù)增長，進(jìn)而影響總保費(fèi)收入。從今年累計(jì)總保費(fèi)上看，國壽、平安壽和新華的邊際有所改善。國壽、太保壽、平安壽和新華1-7 月累計(jì)壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入同比增速分別為4.4%、13.8%、21.1%和11.01%，和1-6 月相比，國壽和新華保險(xiǎn)的累計(jì)保費(fèi)收入同比均有所增加，平安基本保持持平，總體上看邊際持續(xù)改善。壽險(xiǎn)后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注9 月的保費(fèi)情況，由于保監(jiān)會134 號文在去年10 月開始實(shí)施，部分壽險(xiǎn)公司在去年9 月規(guī)定實(shí)施前銷售了較多的年金產(chǎn)品，因此9 月的保費(fèi)基數(shù)相對較大，今年同比上會有一定的壓力。

人身險(xiǎn)產(chǎn)品整改影響較小，與我們此前預(yù)期一致。2018 年5 月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于組織開展人身保險(xiǎn)產(chǎn)品專項(xiàng)核查清理工作的通知》和《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)負(fù)面清單》，要求保險(xiǎn)公司在7 月前將不符合規(guī)定的產(chǎn)品下架，因此市場對保險(xiǎn)公司7 月及之后的保費(fèi)收入有一定的擔(dān)憂。我們認(rèn)為此次人身險(xiǎn)產(chǎn)品整改更多的是規(guī)范保險(xiǎn)產(chǎn)品責(zé)任和條款，上市險(xiǎn)企在7 月前已陸續(xù)完成產(chǎn)品的更新或替換，且主要的責(zé)任和之前的產(chǎn)品區(qū)別不大，方向上也都仍然以長期保障型為主，對客戶而言亦無太大區(qū)別，因此不會對保費(fèi)收入造成太大的沖擊。本次披露的7 月壽險(xiǎn)數(shù)據(jù)總體上保持良好的增速也可以看出，人身險(xiǎn)產(chǎn)品整改影響較小，與我們此前預(yù)期一致。

產(chǎn)險(xiǎn)上，7 月單月平安的產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增速有所上升，太保的產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增速略有下降，非車險(xiǎn)保費(fèi)增速保持大幅高于車險(xiǎn)。平安和太保7 月單月產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為198 億元和89 億元，同比增速分別為13.4%和9.9%，較上月分別增加了2.9 個(gè)百分點(diǎn)和下降了9.1 個(gè)百分點(diǎn)。太保產(chǎn)險(xiǎn)同比增速較6 月雖有所下降，但其1-7 月產(chǎn)險(xiǎn)累計(jì)保費(fèi)收入達(dá)16.5%，領(lǐng)先于同業(yè)。總體上看，今年產(chǎn)險(xiǎn)持續(xù)保持著相對穩(wěn)定的增長。另外，從平安披露的詳細(xì)數(shù)據(jù)上看，7 月單月非車險(xiǎn)的保費(fèi)同比增速超過30%，遠(yuǎn)高于車險(xiǎn)的8.1%，和今年上半年的趨勢一致，預(yù)計(jì)后續(xù)會繼續(xù)保持趨勢。