迎來新一波投資潮 醋酸行業(yè)面臨再次"洗牌"

近期醋酸投資項(xiàng)目的消息不斷。10月18日，BP集團(tuán)宣布與浙江石化正式簽署合作諒解備忘錄，將在華東地區(qū)攜手建設(shè)并運(yùn)營100萬噸/年的醋酸工廠;大連恒力35萬噸/年裝置也計(jì)劃2019年投產(chǎn)。此外，還有廣西華誼能源化工欽州一期工業(yè)氣體島項(xiàng)目的120萬噸/年醋酸裝置;信耐能源化工60萬噸/年醋酸項(xiàng)目;建滔集團(tuán)在湖北荊州的煤化工項(xiàng)目中的160萬噸/年醋酸裝置等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在下游需求和出口增長相對有限的情況下，大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張有可能使醋酸行業(yè)再次陷入過剩境地，一些規(guī)模較小的裝置將承受更大壓力，乃至被淘汰，行業(yè)或面臨又一次“洗牌”。

國內(nèi)醋酸市場曾長期處于供應(yīng)過剩的狀態(tài)。國內(nèi)產(chǎn)能在2000年后呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢，2015年底時(shí)達(dá)到近千萬噸級的產(chǎn)能高峰，但當(dāng)年產(chǎn)量不到600萬噸，整體開工率低位。2016年后新增產(chǎn)能有限，加之行業(yè)積極實(shí)施去產(chǎn)能措施，國內(nèi)醋酸產(chǎn)能在之后幾年不增反減。截至2018年底，國內(nèi)醋酸裝置實(shí)際有效產(chǎn)能為860萬噸/年左右，約占全球的一半。

在此背景下，醋酸行情持續(xù)走低，2016年初價(jià)格一度跌至不足1800元的歷史最低點(diǎn)，其利潤情況也不樂觀，在盈利線上下波動(dòng)。今年以來，國內(nèi)醋酸市場承接2018年下半年的下滑態(tài)勢，表現(xiàn)欠佳。盡管夏季在供應(yīng)減少、出口集中及剛需穩(wěn)定的利好帶動(dòng)下迎來一波反彈行情，但隨著供應(yīng)恢復(fù)正常，市場再次步入下行通道。近期醋酸噸價(jià)在2800元附近徘徊，較年初下跌500元，跌幅近20%。

從下游行業(yè)看，盡管醋酸乙烯、醋酸酯、雙乙烯酮、氯乙酸等產(chǎn)品對醋酸的需求增長相對有限，但PTA行業(yè)的迅速發(fā)展仍拉動(dòng)醋酸需求大增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)PTA產(chǎn)量從2015年的3100萬噸提高到2018年的4000萬噸，自2016年起，醋酸供需格局悄然改變，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬ζo甚至短期內(nèi)供不應(yīng)求，價(jià)格也擺脫了之前的萎靡不振，不斷攀升，醋酸的盈利水平發(fā)生了翻天覆地的變化。

在高利潤的吸引下，國內(nèi)醋酸行業(yè)正迎來新一波的投資潮。粗略統(tǒng)計(jì)，未來幾年醋酸新增產(chǎn)能將超過450萬噸，相當(dāng)于現(xiàn)有產(chǎn)能的一半以上。但這些新產(chǎn)能能否被市場吸收，要打上一個(gè)大大的問號。以BP與浙江石化的100萬噸新項(xiàng)目為例，其影響范圍主要是江浙地區(qū)。鑒于該地區(qū)的聚酯產(chǎn)業(yè)較發(fā)達(dá)，以生產(chǎn)1噸PTA需要消耗40千克醋酸計(jì)算，該項(xiàng)目可以覆蓋約2500萬噸PTA產(chǎn)能，屆時(shí)該地區(qū)的市場供應(yīng)或?qū)⒔?jīng)歷一次調(diào)整，貿(mào)易流向也可能發(fā)生變化。

此外，醋酸的原料是甲醇，對于甲醇行業(yè)而言，其市場牽制因素除來自于宏觀、供需及盤面等基本點(diǎn)外，環(huán)保、安監(jiān)及儲(chǔ)氣等政策端消息“滲入”影響持續(xù)體現(xiàn)，未來的價(jià)格波動(dòng)或更為劇烈，這也將在一定程度上影響醋酸市場。