需求回暖市場情緒有所好轉 滬鋅漲勢有望延續(xù)

短期來看，一方面，公共衛(wèi)生事件對價格的影響逐漸減小;另一方面，需求回暖，市場情緒有所好轉。滬鋅指數有望繼續(xù)上漲。

近日，滬鋅指數連續(xù)拉漲，周中一度測試17000元/噸整數關口。展望后市，國內公共衛(wèi)生事件控制局勢繼續(xù)向好，企業(yè)持續(xù)復工復產，經濟逐步恢復正常軌道。境外方面，雖然公共衛(wèi)生事件仍在蔓延，但已有所緩和，而且各國政府紛紛出臺經濟救助政策，市場情緒得到提振。短期來看，公共衛(wèi)生事件對價格的影響有所減小，滬鋅指數有望繼續(xù)上漲。

庫存出現拐點

國內公共衛(wèi)生事件控制局面向好推動下游企業(yè)陸續(xù)復工復產，鋅市相關下游行業(yè)數據有所改善。車市方面，3月我國汽車產銷均超過140萬輛，降幅較2月收窄。其中,乘用車產銷分別達104.9萬輛和104.3萬輛，環(huán)比分別增長4.4倍和3.7倍，同比分別下降49.9%和48.4%;商用車產銷分別達37.3萬輛和38.8萬輛，環(huán)比分別增長3.2倍和3.5倍，同比分別下降20.3%和22.6%。中汽協(xié)預測二季度我國汽車市場會有較大復蘇，汽車市場表現進一步回暖，利好鋅價。

另外，根據上海有色網的信息，基建板塊訂單有所增加，令鍍鋅企業(yè)開工情況有所好轉。

供應端方面，由于3月鋅價快速下跌，導致國內部分鋅礦山利潤受損，不得不停產檢修挺價。從鋅精礦加工費來看，目前北方鋅精礦加工費為5700元/噸，低于去年同期的6950元/噸;南方鋅精礦加工費為5700元/噸，低于去年同期的6350元/噸;進口鋅精礦加工費為235美元/噸，低于去年同期的290美元/噸。鋅精礦加工費下降，表明鋅精礦供應有一定的減少，這將利好鋅價。

從時間節(jié)點來看，5月天氣逐漸炎熱，也是精煉鋅冶煉企業(yè)停產檢修的季節(jié)。據上海有色網了解，赤峰中色、興安銅鋅、白銀有色以及南丹吉朗等冶煉廠將在本周維持檢修或進入檢修狀態(tài)。綜合來看，無論是鋅精礦還是精煉鋅供應短期都將有所減少。

庫存走勢也反映出目前鋅市需求有一定的回暖。截至5月8日，上期所鋅庫存為53566噸，從圖中可以看出，鋅庫存出現了明顯拐點，表明鋅市需求端表現好于供應端。

市場情緒好轉

境外方面，雖然公共衛(wèi)生事件仍在蔓延，但是已經出現緩和跡象，主要表現為個別國家新增確診病例個數下降。市場情緒方面，雖然5月8日美國非農就業(yè)數據創(chuàng)下歷史最差水平，但是在美聯儲的大力救市力度下，美股依然走強。而且美國納斯達克指數經歷深V反轉，幾乎收復2020年跌幅，表明市場情緒偏樂觀，這對鋅價也將有所提振。另外，受公共衛(wèi)生事件影響，境外多家鋅精礦山暫停生產，境外鋅市供應也出現一定收縮，給鋅價帶來支撐。

綜上所述，國內公共衛(wèi)生事件基本得到控制，實體企業(yè)陸續(xù)復工，需求端逐步回暖，部分礦山利潤受損停產，鋅精礦供應有所減少。進入5月，一些精煉鋅冶煉廠也將開始常規(guī)檢修，原材料和產成品供給都將有所下降。境外方面，公共衛(wèi)生事件蔓延態(tài)勢有所緩和，市場情緒開始好轉，這些均利好鋅價走勢。預計滬鋅指數短期依然維持強勢，運行區(qū)間為16800—17300元/噸。后市關注國內外公共衛(wèi)生事件控制情況以及最新的宏觀經濟政策。