中國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)量低，對(duì)比發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍有提升空間

隨著飲料消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，液體消費(fèi)者對(duì)其健康性認(rèn)識(shí)將越來(lái)越高,市場(chǎng)需求越來(lái)越大，我國(guó)未來(lái)幾年仍屬于高速發(fā)展時(shí)期。

功能飲料最初是一個(gè)小眾市場(chǎng),但現(xiàn)在已經(jīng)膨脹為行業(yè)大市場(chǎng),已經(jīng)形成千億產(chǎn)值。隨著時(shí)間的推移,這個(gè)市場(chǎng)還在持續(xù)擴(kuò)大。有健康意識(shí)的人群越來(lái)越關(guān)注功能性飲料，而不僅僅是喝糖水。同時(shí)，飲用場(chǎng)景也在不斷擴(kuò)大，從以補(bǔ)充能量為主，擴(kuò)展到餐飲、聚會(huì)、工作、學(xué)習(xí)、駕駛等多個(gè)場(chǎng)景。

由于受各種過(guò)敏源的影響，消費(fèi)者一直期望尋找到合適的元素來(lái)替代動(dòng)物蛋白質(zhì)，植物蛋白就是最合適的一種。自2000年以來(lái)，植物蛋白飲料一路穩(wěn)步發(fā)展,在宴席、聚會(huì)等場(chǎng)所顯露鋒芒，涌現(xiàn)出一批強(qiáng)勢(shì)品牌。

中國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)量低，對(duì)比發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍有提升空間。中國(guó)目前植物蛋白飲料的人均年消費(fèi)量只有3.2kg， 對(duì)比臺(tái)灣地區(qū)的5.3kg和香港地區(qū)的11.3kg仍存在發(fā)展空間。 香港臺(tái)灣地區(qū)有較好的植物蛋白飲料消費(fèi)習(xí)慣，且植物蛋白飲料綠色營(yíng)養(yǎng)健康的形象受到不少素食主義者的青睞。我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)人民健康意識(shí)提升，生活條件改善后對(duì)植物蛋白的需求會(huì)進(jìn)一步提升，我國(guó)植物蛋白飲料人均消費(fèi)量存在提升空間。

參考動(dòng)物蛋白行業(yè)，高端化為植物蛋白主要發(fā)展方向。

動(dòng)物蛋白飲料行業(yè)主要經(jīng)過(guò)了四個(gè)階段：

1、 低端紙裝膜牛奶;

2、 利樂(lè)袋、利樂(lè)枕、利樂(lè)磚等普通白奶;

3、 普通白奶升級(jí)到高端白奶，以特侖蘇、金典為代表;

4、 發(fā)酵升級(jí)成常溫酸奶、低溫酸奶，乳酸菌飲品等。

相較動(dòng)物蛋白飲料，植物蛋白飲料行業(yè)升級(jí)過(guò)程緩慢，目前處于動(dòng)物蛋白飲料的第二輪階段，升級(jí)方向朝著動(dòng)物蛋白第三輪高端產(chǎn)品、第四輪發(fā)酵產(chǎn)品進(jìn)行。2014年開(kāi)始植物蛋白飲料行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)下滑，推動(dòng)行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。參考動(dòng)物蛋白行業(yè)增長(zhǎng)三四階段增速超過(guò)10%， 17年植物蛋白飲料降幅從-5.63%收窄至-3.63%，未來(lái)幾年內(nèi)雖難以達(dá)到動(dòng)物蛋白第三階段的水平， 但我們預(yù)計(jì)植物蛋白行業(yè)高端化將推動(dòng)植物蛋白飲料行業(yè)恢復(fù)正增長(zhǎng)。

產(chǎn)品高端化迎合健康化需求+行業(yè)龍頭加速渠道擴(kuò)張推動(dòng)植物蛋白飲料行業(yè)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)未來(lái)三年收入CAGR5%-10%。 過(guò)去幾年受產(chǎn)品老化和乳制品影響，植物蛋白行業(yè)規(guī)模不斷下滑。隨著各龍頭公司大力推廣高端化產(chǎn)品和加速渠道擴(kuò)張， 18年以來(lái)植物蛋白行業(yè)復(fù)蘇明顯，養(yǎng)元、承德露露和維維股份18年一季度收入增速分別為20%、 13%和10%。