機(jī)械設(shè)備行業(yè):預(yù)計(jì)挖機(jī)需求持續(xù)，全年維持高增景氣不減

6月挖機(jī)銷量同比+62.9%再超預(yù)期

6月挖機(jī)銷量同比+62.9%，行業(yè)供給不足矛盾持續(xù)緩解。2020年6月挖機(jī)銷量24625臺(tái)，同比+62.9%，延續(xù)銷售強(qiáng)增長(zhǎng)趨勢(shì)。6月國(guó)內(nèi)21724臺(tái)，同比+74.8%;出口2901臺(tái)，同比+7.6%。2020年1-6月合計(jì)銷售170425臺(tái)，同比+24.2%。其中國(guó)內(nèi)155893臺(tái)，同比+24.8%;出口14532臺(tái)，同比+17.8%，繼續(xù)下滑，在總銷量中占比9.3%，小幅回升。3月以來(lái)行業(yè)供不應(yīng)求產(chǎn)能緊張，而6月供給不足狀況已有所緩解，預(yù)計(jì)7、8月起疫情影響下延后需求的效應(yīng)逐漸減弱，市場(chǎng)走勢(shì)逐漸恢復(fù)至正常水平。

小挖繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分噸位來(lái)看，6月小挖(0-18.5噸)/中挖(18.5-28.5噸)/大挖(>28.5噸)銷量分別為12767/5612/3345臺(tái)，單月同比+78.7%/+74.4%/+62.1%，單月銷量占比為59.8%/25.8%/15.4%;2020年1-6月小/中/大挖累計(jì)銷量9.7萬(wàn)/3.9萬(wàn)/2.0萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)同比+28.9%/+20.4%/+15.4%，累計(jì)銷量占比期62.1%/+25.1%/+12.8%。

龍頭廠商引領(lǐng)行業(yè)增長(zhǎng)。6月國(guó)產(chǎn)龍頭挖機(jī)銷量同比+68.4%，累計(jì)同比+24.2%，單月市占率為25.4%，保持穩(wěn)定;6月國(guó)產(chǎn)第二名挖機(jī)銷量同比+53.2%，單月市占率14.0%;海外龍頭挖機(jī)銷量同比+27.6%，單月市占率11.2%，小幅提升。

預(yù)計(jì)Q3挖機(jī)需求持續(xù)，全年維持高增景氣不減

7月核心零部件排產(chǎn)飽滿。從7月份核心零部件廠商油缸排產(chǎn)來(lái)看，同比持續(xù)保持高增，環(huán)比季節(jié)性回落。7月挖機(jī)行業(yè)仍有望保持較高增速，全年呈現(xiàn)“淡季不淡”格局。

短期南方雨季影響有限，Q3高增長(zhǎng)有望持續(xù)。受南方雨季影響，6月挖機(jī)開(kāi)工率有一定下滑。6月中國(guó)小松挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)126.2小時(shí)，較5月份的147.2小時(shí)有明顯的回落，環(huán)比下降14.3%;但同比增加1.8%，連續(xù)3個(gè)月同比增速為正(4月為3.7%、5月為3.2%)。我們認(rèn)為，南方雨季過(guò)后會(huì)出現(xiàn)類似疫情過(guò)后趕工需求，Q3挖機(jī)高增長(zhǎng)有望持續(xù)。