2023?政府投融資平臺市場調(diào)研

政府投融資平臺是指地方政府為了融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，所組建的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等各種不同類型的公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時再輔之以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，重點(diǎn)將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目之中。

政府投融資平臺在推動地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、完善城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提高城市品質(zhì)等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在一些突出問題，如政企責(zé)權(quán)利關(guān)系不明確、投資邊界范圍不清晰、管理體制機(jī)制不健全、債務(wù)規(guī)模膨脹等，給地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范帶來了挑戰(zhàn)。

為了規(guī)范管理地方政府投融資平臺，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中央和地方政府近年來出臺了一系列政策措施，推進(jìn)投融資平臺市場化轉(zhuǎn)型，剝離地方政府非經(jīng)營性項(xiàng)目的融資職能，隔離投融資平臺的政府信用，促進(jìn)投融資平臺公司幫助地方政府“做事”從“做完再說”向“算完再做”的根本性轉(zhuǎn)變，促進(jìn)地方政府對投融資平臺公司實(shí)行“按績效補(bǔ)助/付費(fèi)/補(bǔ)貼”的根本性轉(zhuǎn)變。

同時，加強(qiáng)對投融資平臺公司的監(jiān)管，嚴(yán)禁新設(shè)融資平臺公司，規(guī)范融資信息披露，嚴(yán)禁與地方政府信用掛鉤，妥善處理融資平臺公司債務(wù)和資產(chǎn)，防止地方國有企業(yè)和事業(yè)單位“平臺化”。

根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)，截至2017年末，全國有地方政府融資平臺11734家。 其中，監(jiān)測類平臺（已退出平臺、納入一般公司類貸款管理）2549家，占地方政府融資平臺總數(shù)的21.7%；監(jiān)管類平臺（仍按平臺貸款管理）9185家，占地方政府融資平臺總數(shù)的78.3%。

據(jù)萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，我國共有城投平臺3702家，存量城投債共計(jì)13.79萬億，較年初增加1萬億，占全部信用債的31%，其帶息余額超過50萬億。從債務(wù)限額情況來看，2021年，浙江省地方政府債務(wù)限額為18,033.35億元，在批準(zhǔn)的限額內(nèi)；發(fā)行地方政府債券4,235.78億元，其中新增一般債券376億元，新增專項(xiàng)債券2,235億元，再融資債券1,624.78億元，再融資債券均用于償還到期地方政府債務(wù)本金；新增專項(xiàng)債券中主要用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、污水處理等市政項(xiàng)目建設(shè)、保障性住房建設(shè)等用于完善城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提升城市品質(zhì)類的項(xiàng)目。

從市場調(diào)研的結(jié)果來看，地方政府投融資平臺在2023年面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的局面。一方面，隨著“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶及長三角一體化發(fā)展等戰(zhàn)略紅利加快轉(zhuǎn)化為全省發(fā)展新動能，以及浙江省全方位融入全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，浙江省各地投融資平臺將有望獲得持續(xù)的政策和資源支持，為平臺公司轉(zhuǎn)型升級提供更廣泛、更深層次、更立體化的支持。另一方面，隨著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的壓力加大，投融資平臺公司的融資成本和融資難度將進(jìn)一步增加，投融資平臺公司的經(jīng)營業(yè)績和信用狀況將受到更嚴(yán)格的審查，投融資平臺公司的市場競爭力和生存空間將受到更大的挑戰(zhàn)。

因此，地方政府投融資平臺在2023年應(yīng)該積極主動地適應(yīng)市場變化，加快推進(jìn)市場化轉(zhuǎn)型，提高自身的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。具體而言，可以從以下幾個方面著手：

- 明確發(fā)展戰(zhàn)略定位，根據(jù)地方實(shí)際和平臺資源優(yōu)勢，調(diào)整平臺發(fā)展方向，比如轉(zhuǎn)型為城市綜合服務(wù)商、產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合運(yùn)營商或特定行業(yè)領(lǐng)域投資運(yùn)營商等，堅(jiān)持公益類國有企業(yè)的根本宗旨，堅(jiān)持“投資邊界不越位、投資目的不營利、投資機(jī)會不擠出社會資本”的基本原則。

- 界定投資邊界范圍，進(jìn)一步明確投融資平臺公司的投資邊界范圍，原則上投融資平臺公司的投資邊界不得超出公共領(lǐng)域，且不得超出公共領(lǐng)域的政府投資事權(quán)范圍，更不得擠出社會資本尤其是民間資本的投資機(jī)會。投融資平臺公司應(yīng)側(cè)重于彌補(bǔ)市場機(jī)制的“缺陷”，重點(diǎn)投資于地方有一定經(jīng)營收入且對社會資本吸引力不足的準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目，原則上不得投資于純公益性項(xiàng)目或非經(jīng)營性項(xiàng)目，從而從源頭上防范政府隱性債務(wù)。

- 理順政企權(quán)責(zé)關(guān)系，進(jìn)一步深化體制機(jī)制改革，厘清投融資平臺公司與地方政府的責(zé)權(quán)利關(guān)系，剝離政府非經(jīng)營性項(xiàng)目的投融資職能，隔離投融資平臺公司的政府信用，促進(jìn)投融資平臺公司幫助地方政府“做事”從“做完再說”向“算完再做”的根本性轉(zhuǎn)變，促進(jìn)地方政府對投融資平臺公司實(shí)行“按績效補(bǔ)助/付費(fèi)/補(bǔ)貼”的根本性轉(zhuǎn)變，建立投融資平臺公司與地方政府之間的市場化合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)投融資平臺公司的自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

- 提高融資效率和效益，進(jìn)一步優(yōu)化投融資平臺公司的融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高融資效率，增強(qiáng)融資效益。投融資平臺公司應(yīng)根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債狀況、現(xiàn)金流情況、項(xiàng)目回報(bào)情況等，合理選擇融資方式，比如發(fā)行債券、股權(quán)融資、資產(chǎn)證券化等，避免過度依賴銀行貸款，降低融資杠桿，提高融資安全性。同時，投融資平臺公司應(yīng)加強(qiáng)對融資項(xiàng)目的篩選和評估，優(yōu)先選擇有一定經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的項(xiàng)目，避免投資于無效益或低效益的項(xiàng)目，提高資金的使用效率和回報(bào)率。