資本競(jìng)相涌入具身智能，有望催生一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的龐大賽道

在科技飛速發(fā)展的當(dāng)下，具身智能正成為全球矚目的焦點(diǎn)，吸引著大量資本競(jìng)相涌入，有望催生一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的龐大賽道。當(dāng)資本從最初單純“看Demo”，逐步轉(zhuǎn)向高度關(guān)注“量產(chǎn)”與“落地”時(shí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也迎來(lái)了產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中的關(guān)鍵歷史性拐點(diǎn)。2025年世界機(jī)器人大會(huì)的舞臺(tái)上，一場(chǎng)技術(shù)與資本深度融合、相互促進(jìn)的產(chǎn)業(yè)變革正在精彩上演。

從融資數(shù)據(jù)來(lái)看，高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，國(guó)內(nèi)具身智能產(chǎn)業(yè)鏈上下游共計(jì)發(fā)生144次融資事件，融資金額高達(dá)195億元，平均單筆融資規(guī)模達(dá)到1.35億元。這一數(shù)據(jù)直觀地反映出資本對(duì)具身智能商業(yè)化進(jìn)程加速的堅(jiān)定信心與集體押注。這股由技術(shù)進(jìn)步和資本推動(dòng)共同掀起的浪潮，正強(qiáng)勁地推動(dòng)著人形機(jī)器人從實(shí)驗(yàn)室的理論研究，逐步走向商業(yè)舞臺(tái)、零售終端、工廠車間，乃至千家萬(wàn)戶，萬(wàn)億級(jí)賽道的激烈競(jìng)爭(zhēng)已然拉開(kāi)帷幕。

以松延動(dòng)力為例，其CFO韓深任深刻感受到近年來(lái)資本對(duì)具身智能關(guān)注點(diǎn)的顯著變化。2023年，只要原型機(jī)能實(shí)現(xiàn)基本運(yùn)動(dòng)，展示出能動(dòng)的Demo，企業(yè)便能相對(duì)輕松地獲得融資；到了2024年，投資人開(kāi)始更加注重產(chǎn)品背后的實(shí)用邏輯；而進(jìn)入2025年，量產(chǎn)能力成為資本關(guān)注的核心要素。松延動(dòng)力今年上半年連續(xù)完成三輪融資，累計(jì)融資次數(shù)達(dá)六輪之多，獲得了國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)基金、頂級(jí)戰(zhàn)略投資方以及一線財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)的密集支持。據(jù)悉，該公司上半年已成功斬獲超2000臺(tái)的商業(yè)化訂單，合同總額預(yù)計(jì)突破一億元。韓深任介紹，公司目前主要聚焦于教育、科研、文旅、商演這4個(gè)場(chǎng)景的應(yīng)用落地，自6月份成功跑通量產(chǎn)流程后，交付能力持續(xù)穩(wěn)步提升。

事實(shí)上，今年以來(lái)，具身智能機(jī)器人企業(yè)的融資節(jié)奏顯著加快，多家企業(yè)陸續(xù)宣布完成新一輪融資，宇樹(shù)科技等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)更是將上市計(jì)劃提上日程。第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)具身智能領(lǐng)域的融資頻次與融資規(guī)模均已超越2024年全年水平。不僅如此，單個(gè)項(xiàng)目的融資金額也大幅增長(zhǎng)，億元級(jí)融資已成為行業(yè)常態(tài)。上半年，有超44起融資事件金額超過(guò)1億元，其中9起融資金額更是超5億元。這一系列數(shù)據(jù)表明，資本正逐漸將目光聚焦于那些“有望進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化”的核心企業(yè)，篩選門檻明顯提高。

在具身智能領(lǐng)域的投資版圖中，互聯(lián)網(wǎng)大廠的投入與布局顯得格外引人注目。京東在短短三個(gè)月內(nèi)，便接連投資了帕西尼、智元機(jī)器人、千尋智能、逐際動(dòng)力等6家具身智能公司，并一舉拿下2025世界機(jī)器人大會(huì)“獨(dú)家全球戰(zhàn)略合作伙伴”的重要席位，在機(jī)器人賽道的影響力迅速提升。京東展位上陳列著各式各樣的智能機(jī)器人，強(qiáng)化了“買機(jī)器人上京東”的品牌形象。同時(shí)，京東發(fā)布“智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速計(jì)劃”，宣布將在智能機(jī)器人領(lǐng)域投入超百億元資源，計(jì)劃在三年內(nèi)助力100個(gè)智能機(jī)器人品牌成交額突破10億元，并推動(dòng)智能機(jī)器人廣泛進(jìn)入超百萬(wàn)個(gè)終端場(chǎng)景。

騰訊、美團(tuán)、字節(jié)、螞蟻等互聯(lián)網(wǎng)大廠也不甘落后，紛紛加速在具身智能領(lǐng)域的卡位布局。騰訊今年已投資智元機(jī)器人和宇樹(shù)科技等至少兩家具身智能機(jī)器人公司，并且早在之前就已投資樂(lè)聚和優(yōu)必選。在2025年世界人工智能大會(huì)期間，騰訊推出具身智能開(kāi)放平臺(tái)Tairos（鈦螺絲），該平臺(tái)包含三層核心模型及云端服務(wù)層，能夠?yàn)闄C(jī)器人廠商提供從基礎(chǔ)模型、場(chǎng)景數(shù)據(jù)采集、訓(xùn)練仿真到真機(jī)部署等一系列模塊化能力。騰訊首席科學(xué)家張正友表示：“具身智能的發(fā)展需要巨大投入，我們希望將自身在具身智能軟件方面的部分能力平臺(tái)化并開(kāi)放出去，以推動(dòng)整個(gè)行業(yè)更快速、更健康地發(fā)展。”

美團(tuán)自2020年涉足機(jī)器人領(lǐng)域投資以來(lái)，已投資超過(guò)10家機(jī)器人和具身智能企業(yè)，其中包括久識(shí)、高仙機(jī)器人、普渡機(jī)器人、未來(lái)機(jī)器人、非夕科技、銀河通用等。美團(tuán)副總裁、美團(tuán)機(jī)器人研究院理事長(zhǎng)毛一年表示，未來(lái)美團(tuán)將進(jìn)一步加大投資力度，密切關(guān)注全球頂尖團(tuán)隊(duì)，不錯(cuò)過(guò)任何一家優(yōu)秀的具身智能賽道創(chuàng)業(yè)公司。毛一年認(rèn)為，過(guò)去幾十年間，每一次關(guān)鍵技術(shù)的重大突破，都催生了新的領(lǐng)域和賽道。自2020年以來(lái)的AI浪潮，極大地推動(dòng)了具身智能大模型的快速發(fā)展。他還指出，機(jī)器人實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，需要在成本、效率和泛化能力之間找到平衡，生產(chǎn)出符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。投資具身智能公司，與美團(tuán)的本地生活平臺(tái)特點(diǎn)高度契合。美團(tuán)連接著“用戶-商家-運(yùn)力”三大主體，機(jī)器人和具身智能將助力美團(tuán)重構(gòu)三者關(guān)系，創(chuàng)造新的價(jià)值增量。在用戶端，具身智能未來(lái)有望進(jìn)入千家萬(wàn)戶，帶來(lái)全新的服務(wù)供給方式，成為新的流量入口；在商家端，引入具身智能機(jī)器人參與分揀、掃描等環(huán)節(jié)，可實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)作，改善人工工作環(huán)境，提高工作效率；在運(yùn)力端，從無(wú)人車、無(wú)人機(jī)到末端配送機(jī)器人，覆蓋取貨、分揀、配送全流程，優(yōu)化配送效率。

隨著各方投資熱情的不斷高漲，具身智能創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值也隨之水漲船高。首程資本管理合伙人朱方文坦言：“從去年世界機(jī)器人大會(huì)開(kāi)始，整個(gè)具身智能賽道變得異?；鸨罅抠Y本蜂擁而入，許多項(xiàng)目的估值被大幅抬高。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果這是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的賽道，那么未來(lái)很有可能出現(xiàn)千億甚至萬(wàn)億市值的公司，關(guān)鍵在于大家是否有足夠的信心。我們判斷，具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于一個(gè)螺旋上升的發(fā)展周期，最終價(jià)值與價(jià)格將逐步趨于統(tǒng)一。”

值得一提的是，大廠和投資機(jī)構(gòu)在為具身智能企業(yè)提供資金支持的同時(shí)，還積極為其提供技術(shù)迭代所需的場(chǎng)景，助力技術(shù)快速驗(yàn)證與落地應(yīng)用。以銀河通用為例，作為其最大的外部股東，美團(tuán)積極推動(dòng)銀河通用的輪式機(jī)器人進(jìn)入無(wú)人藥店場(chǎng)景。美團(tuán)副總裁毛一年與銀河通用創(chuàng)始人王鶴在一次交流中，確定了24小時(shí)無(wú)人藥店這一應(yīng)用場(chǎng)景。隨后，毛一年迅速將需求對(duì)接給美團(tuán)的相關(guān)業(yè)務(wù)線。王鶴介紹，銀河通用的輪式人形機(jī)器人已在北京超10家無(wú)人藥店成功“上崗”，今年內(nèi)還將推廣至北京、上海、深圳的100家藥店。該機(jī)器人能夠識(shí)別抓取5000款藥品SKU，根據(jù)用戶下單要求準(zhǔn)確取下藥品并投入專門的打包機(jī)，配送騎手輸入密碼即可從貨柜取貨。得益于市場(chǎng)化推進(jìn)與產(chǎn)品迭代并行的戰(zhàn)略，銀河通用備受資本青睞。王鶴透露，公司成立短短2年多，已累計(jì)獲得超24億元融資，成功躋身估值超10億美元的獨(dú)角獸企業(yè)行列。

首程資本合伙人李青陽(yáng)介紹，首程資本不僅進(jìn)行投資，還先后成立了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)公司和融資租賃公司，通過(guò)代理銷售、融資、租賃等多種服務(wù)方式，幫助企業(yè)尋找合適的應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)產(chǎn)品落地。

盡管具身智能賽道發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。例如，目前部分企業(yè)的估值泡沫問(wèn)題、真實(shí)市場(chǎng)需求有待進(jìn)一步挖掘和釋放、商業(yè)模式尚不穩(wěn)定等。然而，在政策支持、技術(shù)持續(xù)迭代以及資本強(qiáng)力助推的三重驅(qū)動(dòng)下，2025年極有可能成為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從“技術(shù)突破”邁向“應(yīng)用爆發(fā)”的關(guān)鍵分水嶺。未來(lái)，在這場(chǎng)圍繞“下一代生產(chǎn)力”的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，那些能夠率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、低成本、高可靠性量產(chǎn)交付的企業(yè)，將有望搶占市場(chǎng)制高點(diǎn)，在萬(wàn)億級(jí)具身智能賽道中脫穎而出，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展新潮流，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展注入強(qiáng)大的新動(dòng)能。